美国作为全球最大的经济体，美元作为最主要的货币，它有一些天然的优势，这不容否认。现在的问题对美国来讲，在于它能不能利用最大经济体这个好处对经济产生作用，重新出发。我们看到美国得到这个好处是有代价的，是有责任的，要尽可能早地把经济稳定下来，经济稳定，投资回报稳定，风险降低下来，后来的投资者才会相信美元，相信美国经济。如果美国经济经历这一次打击，短期之内很难稳定或者复苏，美国经济的强势地位就会受到打击。

美元地位受到打击，全球都要寻找可替代美元的货币。目前来看，美元被替代的可能性不大。但也要看美国经济的生命力有多强，效力多强。如果美国经济不能复苏，不能沿着原来正常发展的轨道发展，美元被替代是迟早的事。

危机袭来，货币政策是政府最先启动的闸门，也是最关键的闸门。美元，这个在经济体系上举足轻重的棋子，到底是向左走，还是向右走，不仅决定着美国的经济走向，还决定着世界经济的冷暖。抉择的时刻到了，全世界都在拭目以待。不幸的是，美元选择了注水，美联储打开了印钞机。而为了避免持有的美国国债缩水，不得不持有美元。中国政府在替美国政府融资，同时持有美国国债也有一定的风险性。

嘉宾沈明高：中国买美国国债已经超过8000亿美元。美国政府拿这个钱干什么，支持企业，支持个人。美国企业拿了钱，有一部分到中国投资，来分享中国的成长性。事后结果怎样？美国拿了中国成长性的好处。美元贬值的风险让中国承担，这是一个最典型的最不公平的买卖。如果你的风险跟回报是对称的，没有问题，你冒点险，能够有潜力获得很高的回报。我们现在恰恰是回报别人，风险是我们的，这样一种机制下面，形同“美国救市中国埋单”。

中国持有美国国债还具有较大的风险。我们中国持有的美国国债已经出现短期化，比如半年、9个月到期兑现，这样风险小一点。如果我们投资期限比较长，比如超过两年、三年以上，这个风险就比较大，有三大风险：第一个美元可能贬值的风险；第二个可能通货膨胀的风险；第三个我觉得对中国来讲比较独特，就是流动性风险。中国是第一大美国国债的投资者，意味着什么呢？意味着大到一定程度，市场崩盘。

面对这样的结果，我们无可奈何。因为我们别无选择地生活在美元化时代，只要美元还是霸主，我们就很难避免美国“过期分批还一部分，赖一部分”国债的霸王条款。中国所能做的只能是“兵来将挡，水来土掩”。不过，除了继续持有美元资产，中国还有其他路可走。

嘉宾沈明高：其他办法肯定也有，但这里我们应该考虑外汇储备有什么特点，外汇储备我觉得实际有这么几个方面很重要。第一个流动性，在需要外汇的时候，我们能把它变现。第二个风险不能太大，如果冒着太大的风险，挣钱可以挣很多钱，但亏的时候也会亏很多。所以安全性对外汇储备来讲，也是非常重要的，这两个因素限制了投资范围。

任何一个单一渠道都不能解决我们的问题。2万亿美元外汇储备，现实选择不多。第一个选择是持有美国的国债，但尽量把周期缩短，这是规避风险的手段。第二个在战略、资源投资方面可以做一部分安排。第三个是在一定程度上进口也可以加大一些，特别是中国紧缺的一些进口产品。从这个角度来讲，我们完全可以跟美国、欧洲这些国家谈判，他们有一些技术、有一些产品我们需要，他们可能没有向中国开放市场。他们现在需要钱，我们需要产品或者技术，我们能不能跟他们做一个交换。市场开放方面取得一些进展，这都是短期之内解决外汇储备风险问题的一些办法。