尚不清楚的是美元的浮动（也就是贬值）会证明它有多大的破坏性。财政部长威廉·伍丁（William Woodin）、华宝、道格拉斯以及大部分的专家都认为，“如果让美元自行贬值，它贬值的幅度不会超过18个百分点到20个百分点，相对于这时的英镑，这意味着1英镑约兑换4美元，而目前的报价是1英镑约为35美元，老的平价是1英镑兑487美元”。英镑已经贬值得非常厉害，而贬值这么多的话，美元的贬值甚至不能弥补英镑贬值的一半。但美元截至5月20日时已经贬值得非常快，看起来英镑会被重新推回到4美元的水平之上。美国的官员指责是大投机商造成了美元的跳水，但他们没有采取任何的措施，而是解释说：随着时间的推移，经济的“基本面”会纠正美元的下滑。

罗斯福证明要比他们更加精明，他采取的是“这样的立场（当然，是在私下里），即美元可能会降到专家们所不曾想到的低点。他并不急于稳定美元，除非他能肯定他会在讨价还价中占得最大的便宜。随着美元在外汇市场上的贬值，我们的股票和债权价格正在大幅上扬，而且我们的商品价格也在急剧的攀升。他认为，这个国家里正在创造出新的购买力。这一刺激性过程不可以被叫停。这就是复苏——而非危险的投机性狂欢！”英国人警告说，如果不知道“美国打算让美元暴跌多少的话”，在伦敦经济会议上就不可能会取得进展。但罗斯福告诉美国赴伦敦的代表团：“要像避开瘟疫一样避开（稳定货币）这个话题。”莫利：《七年之后》（1939年版），第215页。

林赛大使试图缓和美国的立场，他解释了为什么“英国人值得我们向他们表示一点同情。他们从没有一次拖欠债务偿付。到目前为止，他们支付的总额是1 447 270 000美元，而原来欠我们几乎与英国人欠我们一样多的法国人只付给了我们200 000 000美元。此外……欧洲各国欠他们一笔相当可观的债务。如果我们不愿意放弃他们欠我们的债务的话，他们怎么能放弃他们的债务国欠他们的债务呢？对主祷文的神圣授权的这一奇怪运用（主祷文中有“免我们的债，如同我们免了人的债”一句。——译者注）并非对我们不起作用……”莫利对这个问题没有做出回答，但却转而责备国会。行政分支不愿承担起解决债务问题的责任。罗斯福解释说：他“如果不在现在已经难以驾驭的国会里引起轩然大波的话，就没办法取得推迟偿付的权力”。基于这样一个理由，美国拒绝了英国提出的仅仅象征性地偿付500万美元的请求，这500万美元“要与12月份的偿付加在一起，算作对在最终解决债务问题时将确定的金额的分期偿付。”莫利解释说：首先，“‘象征性的’这个短语在美国所表达的意思与在英国完全地不一样：对我们来说，‘象征性的’意味着一小枚一文不值的硬币（“象征性的”（coin）一词还有不值什么钱的金属代币的意思。——译者注）。”而500万美元看上去就像是这么一枚微不足道的硬币。

莫利如此描述这个过程：“我们就这样的进行着讨价还价，就像东方集市上的商贩一样。”“最终英国人提出来支付1 000万美元。他们的照会说：这笔钱要构成‘对债务问题要最终解决的承认’……我们接受了这个提议。通过友好协商对整个事情进行调整的大门现在已经打开了——但调整却从未实现。”莫利：《七年之后》（1939年版），第220页。莫利补充说，这1 000万美元“所涉及的由他们（英国人）支付的费用仅为700万美元，因为他们利用了［由凯伊·皮特曼（Key Pittman）在托马斯修正案中加进去的］总统的授权，即可以以白银的形式接受多达2亿美元的战争债务的偿付……以世界市场上当前的白银价格计算，英国人以约700万美元就算支付了1 000万美元。”菲斯指出，事实上，“可能性更大的是，违约冲去了罗斯福对法国人所做出的努力仅存的一点容忍，这一努力就是让我们以对法郎的固定汇率回到国际金本位制上去，而且这导致他更为坚决地不让英国当局轻而易举地在下面这件事上得逞，这件事就是让他同意可能会对英国有利的英镑与美元之间的相对价值。”前引书，第182页。

与法国人之间的谈判更为令人不快。他们发出了一份照会，宣布他们要推迟6月份到期的偿付，还加上了“可笑的暗示，即法国绝无‘单方面违反所达成的约定’的意图。”美国简明扼要的答复指出，法国已经没有履行12月15日的偿付，而且没有表现出“甚至是讨论这个问题的任何意愿”。让美国的团队感到恼怒是，法国与英国不一样，它有相对较多的黄金储备，而且看起来有能力偿付它在12月份到期的那一笔债务，但它“既没有公开表明它无力支付，也没有提出甚至是先期偿付一小笔债务，这在我们看来完全是没有诚信的做法”。同样，当意大利大使提出先行偿付100万美元时，“我们提醒他，在总的欠款为13 545 438美元的情况下，仅仅支付1 000 000美元会‘在美国被视为是微不足道的’——事实上，这在我们看来就像是人们在非常不入流的餐馆里给的小费。但我们没办法强迫他们。”前引书，第222页以下。亦可参见莫利：《首次新政》，第26页。真是一个集市啊！