房租和投资考量

但是至少在北京、深圳等中心大城市，房价和租金收入不成比例。

在欧美一般城市，房价约等于十到二十年租金收入，美国许多州甚至等于七年租金收入。

但是中国中心城市的房价已远远高于此标准，北京、深圳房价租金比已达到三十到四十年，相当纽约和旧金山最贵的区域，而且空置率高于国际标准几倍。

这说明大量人买房博取增值，既非自住，也难以收入合理房租。

北京房产的单位资金房租收入，在2007年，大约等于美国旧金山的70％，休斯敦和佛罗里达州奥兰多的10％~20％，比例悬殊已很惊人。

如果从投资回收的角度讲，收租回报是极其不合算的，投资的预期唯有靠涨价来支撑。

持续涨价造成的预期增值，既可能推动“投资性”和“恐慌性”购买，促进房价上升，也可能突然扭转，因失去预期而裹足观望，甚至期盼降价，造成房价

回落。这种周期性变化，在欧美发达国家的历史上，已屡见不鲜。

但是比起其他产品，房产由于其使用价值和稳定性，如同股票中的“绩优股”，即使停滞或回落，终将随着周期的变化重新上扬，长期曲线更将是永远上扬的。在中国经济持续发展的前提下，即使调整，时间和幅度都会比较有限。

中国国策推动高房价

而中国国情的特殊性，又加重了这一现象。因为中国地方政府主要财政收入来自一次性的土地拍卖，而非长期的地产税。

只有房价高，土地才能拍得好价钱，政府财政收入才高。所以“打压”都是被动和阶段性的，护盘是长期和利益驱动的。欧美各国房市中出现的深度和长期回调，在中国很难实现。2008年房价短期回落政府立即频频出招“救市”就是证明。

地方财政靠拍卖土地而非房产税，不仅使政府财政寅吃卯粮，一吃就是几十年，也使大量投机性购房、空置房没有持有成本，坐等涨价，助长投机。

只要中国一日不改变这种“土地财政”，中国的房价上涨就一日抑制无望。

近年来，一些统计数字不断透露，证明中国中心城市房屋空置率超高。部分统计说全国空置房达到六千多万套，够两亿人居住。而中国城市居民总数才五亿多！

一些经济学家甚至预言，这些空置的未售房、投资房一旦进入销售和出租市场，就会引发房市崩盘，触发中国版次贷大危机！