如果熟悉A股市场，是很容易发现这些指数中哪些波动幅度较大，哪些股性更活跃的。比如，如果你需要获取牛市上升阶段的收益，就应该买那些股性活跃的、成长性更好的指数为标的的基金。

表2-5几个2008年以后发布的指数与沪深300的对比

指数基准日（1000点）目前点位(2009年9月29日）上证央企50指数 2008年12月31日上证180公司治理指数 2007年6月29日沪深300指数 2004年12月31日上证超级大盘指数 2003年12月31日上证社会责任指数 2009年6月30日进阶阅读：

1.牛市才买指数基金

从美国市场的数据看，从1978年以来，七成的主动型基金是没有跑过被动的指数基金的。在一些如《漫步华尔街》之类书上也见到过类似的论据，比如跑过标准普尔500的主动基金少之又少等。有些投资家和作者更刻薄：基金经理的水平可能还不如那些掷骰子来决定选股的人。

这其实是一个比较容易误导投资者的说法，如果是做定投或者相当长时间的投资，这样理解没有什么问题。但这并不意味着，选指数基金就会更好。

这里牵涉到两个基本前提：第一是美国市场相对来说是有效的市场，而新兴市场并不一定是这样的；第二也是更重要的，国内的主动基金和国外的主动基金并非完全一样。

比如说沪指跌了50%，基金亏了45%，从数字上看，哎呀，基金跑赢大市5%。实际上，在下跌市场中，跑赢市场的基本都是主动基金，跑输的、垫底的基本都是指数基金。

从A股市场的情况看，基金经理在市场下跌时都会通过减少仓位来规避损失，而指数基金总是维持高仓位的。与指数基金相比，主动型的股票基金可以保持60%～80%的仓位，这样比较下来，主动型基金的优势明显。这使得在下跌市场中，主动型基金有可能大幅跑赢大盘，而指数基金则大部分跑输大盘。这也使得在下跌市场中，指数基金一般成为跌幅最深的品种。

这与海外市场的公募基金有一些不一样，大部分海外市场中的基金是根据契约来决定仓位和投资风格的，而不是通过时机选择。因此，在下跌过程中主动型基金的优势并不明显。

所以笔者的建议是，指数基金在市场掉头向下的过程中并非好选择，在看清楚趋势的时候再买指数基金。宁愿在人少的时候买，也不在人多的时候买。

2.同一标的的指数基金如何选

有一次，一位朋友告诉笔者，他买了一个沪深300LOF基金，看到市况不好想去转换，结果银行说不能转换，这才知道这类LOF基金是难以转换的。

指数基金越来越多，有一些指数，如沪深300、中证100， 都有很多家基金公司开发了相应的、大同小异的指数基金。在这种情况下，投资者如何选择呢？

一般来说，费率是一方面，即管理费和托管费。费率越低，基金的长期回报也越丰厚。表2-6列举了部分指数基金的费率。

另一方面，就是得看投资者自己的喜好。比如，你需要一只沪深300基金，你认为某基金公司旗下的基金都比较讨你喜欢，业绩都不错，那么你就可以买某基金的沪深300；如果你觉得不能持有沪深300基金了，可以迅速低廉地转换为其他类型的基金。如果你有以上想法，就最好不要买LOF 形式的指数基金，因为除了几个个别公司外，LOF基金都是难以与同一公司的其他基金转换的。原因是LOF基金登记在登记公司，而一般基金大多数登记在基金公司自己的TA系统①上。

当然，如果你希望短期介入或者进行频繁操作，那你需要的就是交易型品种，那么LOF和ETF则是你的较好选择。

表2-6指数基金的费率（以部分沪深300基金为例）

表2-6部分沪深300基金铁费率

简称是否LOF 管理费率(%) 托管费率(%) 申购费率(%)(低于50万元）嘉实沪深300 LOF 鹏华沪深300 LOF 5 大成沪深300 否 5 国泰沪深300 否广发沪深300 否 5 南方沪深300 否 5 工银瑞信沪深300 否华夏沪深300 否易方达沪深300 否 5 国海富兰克林沪深300 否 5 银华沪深300 LOF 5 瑞和沪深300 可交易

3.散户认购ETF不是最佳选择

笔者有一个同学在证券公司当经纪人，某家基金公司的ETF发行的时候，该君问笔者，怎样说服客户来买ETF呢？他当时正为他的发行任务过大而抱怨，因为他的客户们都说“等上市了再买不迟”。

个人投资者为什么要在认购的阶段买入ETF呢？笔者想了半天，只能对他说，你的客户都很精明。对于股民而言，认购阶段买ETF确实不是一个好选择。

购买ETF是需要股票账户的，也就是说，买ETF的人都是股民。但是对散户来说，ETF的一二级市场套利门槛过高难以参与。因为大部分ETF的申购赎回门槛都以百万份计，比如180ETF，其申购、赎回的下限都是300万份，即如果要申购赎回，最低的单笔数量不少于300万份，在2009年10月的最后一个交易日，这对应的一揽子股票的价格是万元。

ETF是一种便捷交易的品种，而且不会出现较大的折价或者溢价，在认购时间段内和上市之前，投资者的资金是得不到利用的。 ETF的特点是流动性好、费用低廉以及套利的存在使得折价溢价都控制在很小的范围内。如果你从二级市场上买入ETF，其成本比认购更低。也就是说， 如果你不确定ETF基金在上市前的短暂时间内股市会飙升，那么等上市后再买入是更佳的选择。

不过，如果你自己想不到，客户经理大概不会告诉你这些，因为客户经理也得养家糊口。