2009年，10万亿元的中国内地新增贷款，直接导致了严重的资产泡沫。随之而来的是一份报告，美国财经杂志《福布斯》发表文章，忧心忡忡地指出，在当今世界七大箭在弦上的金融泡沫里，中国的房地产市场名列榜眼。

资本的投机必须遏制。纵观历史，投机导致泡沫高企并最终破灭，国家应声陷入困境的故事不胜枚举。泡沫越大，危险也就越大。

泡沫时代

关于中国经济是否有泡沫，各方意见不一。事实上，泡沫是经济史上一个很古老的概念。几乎每个商业社会，都或多或少存在泡沫。

1978年，美国经济学家查尔斯·P.金德尔伯格对“泡沫”做出了解释:“泡沫状态这个名词，说简单一点，就是一种或一系列资产在一个连续过程中陡然涨价，开始的价格上升会使人们产生还要涨价的预期，于是又吸引了新的买主——这些人一般只想通过买卖谋取利润，随着涨价，常常是预期的逆转，接着就是价格暴跌，最后以金融危机告终或者以繁荣的消退告终而不发生危机。”

所谓泡沫，就是指资产价格与价值发生了严重背离。产生的原因主要是投机需求或虚假需求使资产的市场价格一飞冲天，达到非理性的地步，与合理价值出现了疯狂的脱离。其实质是与经济基础条件相背离的资产价格膨胀。以一碗拉面为例，它的实际成本和合理价格应该在5元左右，但通过一些古怪的故事和人为操纵之后，价格炒到了100元，这就是泡沫——价格被炒作到了实际价值的20倍。

泡沫本身是非理性的，然而泡沫的出现却是有其历史契机和存在合理性的。随着中国经济与国际市场的广泛接轨，以及经济金融化的不断加深，中国的资产市场也自然进入了“非理性繁荣”周期。

在20世纪90年代初期，中国宏观经济政策出现偏差，一些人凭借内幕信息或进行违规操作而不受惩罚的特权，在股票市场、房地产市场和期货市场兴风作浪，大肆豪赌，结果导致投机和泡沫的产生。海南房地产泡沫就是其中一例，曾经被泡沫埋没的海南，直到近年来才得以恢复元气。

近几年来，股票市场从1000多点飙升到6000点，然后又跌落到1600点，可谓大起大落。涨落之间，不仅是数字符号的变化，还是财富从一个人口袋向另一个人口袋的转移，也是投机不断制造泡沫的过程。

2009年，中国内地新增贷款近10万亿元，其中20%左右的信贷资金流入房地产和股票市场，推动资产价格不断飙升。从表面来看，资产价格上升给市场带来繁荣，但这种繁荣并不可靠。

此外，这种资产投机带来的资金分流效应，以及价格调节机制的混乱，还会导致实体经济“失血”，从而削弱实体经济的健康发展。

缺乏坚实基础的支撑，向未来透支的繁荣难以持久，色彩斑斓的泡沫终究是要破灭的。由此可以推论，当一国经济泡沫化后，同样也会大涨大跌。这与经济学中的“经济周期”相吻合: 随着泡沫的吹起，一国经济进入繁荣期；在泡沫破灭时，该国经济又跌入低谷。

总而言之，泡沫越大，爆发时其破坏力也就越大。

在自由市场背景下，金融资本总是会不断争取自身的最大自由，它们往往期望不受任何监管与约束。在监管缺失下，资本的逐利性，使得金融投资很容易变成金融投机，后者成为资产泡沫的酵母。