用计算机来完成程式交易就是因为其能监控更多的信息，处理速度更快，在人们反应过来之前就迅速发出合乎要求的买或卖的指令。然而程式交易技术和相关软件是人创造出来的，但正如所有的专业系统一样，它们也仅仅是在模仿专业人士的行为，在这里指的是经纪人。计算机只会根据经纪人设定的规则对已经发生的事作出反应。因此，将市场的暴跌归咎于计算机自动处理那些经纪人同样也会去做的交易是错误的想法，就像去责怪人们手上的工具一样不符合事实。

如果不是计算机引起了崩溃，那么又是谁？这个问题与你所指的对象有关。如果你所谓的“引起”是指10月19日狂跌508点的直接催化剂的话，那么答案就是没有任何人和事应为此负责。更准确地讲，与非洲大陆上突然受惊的羊群类似，这是群体性恐慌带来的结果。要搞清楚为什么发生、何时发生就必须理解什么是羊群效应，但就连最好的动物行为专家也无法准确解释羚羊（人也一样）为何恐慌以及何时恐慌。

但如果“引起”指的是股市如此迅速或持续下跌的原因，那就有个简单的理由可以解释。在10月中旬时利率大概是10%左右，这产生了债券市场1∶10的市盈率：每投资10美元就有1美元的利息收入，同时，股市上的市盈率则是1∶20。换句话说，在股市中用20美元得到的收益，在债券市场中只需花10美元就可获得—显而易见，大部分股票都被极大地高估了。

在这种情况下继续投资股票就行不通—当然，除非你认为利率将会下降（减少债券的收益）或者股本收益将会上升。但在去年的股市下跌中，为了防止弱势美元出现，利率一直处于上升通道。既然高利率会抑制经济增长，那么股市下行（无论是快还是慢）就必将股价带回到与债券持衡的位置上，故而股票的交易是由计算机还是经纪人来控制都不是重点。

至于这两个市场是如何毫无控制地走这么远则是个很复杂的故事。简而言之，这与涉及大笔金钱时人们总是在危急关头不由自主的迟疑有关，而这种情况由来已久，在1637年的荷兰郁金香热中发生过，这次又出现在1987年依靠计算机来运行的股市中。