总体看来，数字统治了世界。

—— 琼恩?沃尔夫冈?歌德

市场平均指数

“今天股市怎么样？”一位股票投资者问另外一位。

“今天表现不错—— 它向上突破了70点。”

在过去100年间的大部分时间内，没有人会问：“什么向上突破了70点？”每一个人都知道这个答案，那就是全球使用最广泛的道?琼斯工业平均股票指数。这个指数更经常地被简称为道指。这个指数非常出名，因此新闻媒体常常以道指代替股票市场。在第19章中将介绍一种称之为“道指倒霉蛋”的流行投资策略，它就是投资于股指中的股票。不管这个指数描述股价运动有多么的不完美，而且事实上也没有哪个资金经理会将自己的投资完全钉住它，但道?琼斯指数实际上还是所有投资者了解股票市场的惟一途径。

但是这种情况将不再持续。因为随着1999-2000年科技的飞速发展，创建于1971年的纳斯达克电子自动报价股票交易所成为了股票交易最令人兴奋的地方。像微软、英特尔、思科、甲骨文、太阳这样飞速发展的高科技大公司拥有很高的交易量，它们可以轻松地超越在纽约股票交易所交易的股票。即使是在科技泡沫破灭后，纳斯达克股票在最活跃的股票名单中还是处于领先地位。

纳斯达克成分指数成了科技股的代表，它可以捕捉到交易员和投资者的想法。事实上，纳斯达克指数已经变得十分重要，以至于1999年道?琼斯指数100多年来第一次离开被称为“主板”的纽约股票交易所，而选择了两只纳斯达克股票 —— 微软和英特尔，把它们加入到计算股票价格指数的30只样本股中。在后面的章节中，我们会更详细地研究纳斯达克市场。而现在，让我们来看看世界上最古老、最悠久的平均股价指数。

道?琼斯平均股票指数

道?琼斯公司的创始人之一查尔斯?道在19世纪末期编制了道?琼斯平均股票指数，这个公司同时也出版《华尔街日报》。1885年2月16日，他开始每日公布大资本、交易活跃的12种股票(10种铁路股票和2种工业股票)的平均指数。四年后，又公布了基于20只股票(18只铁路股票和2种工业股票)的日平均指数。

随着工业和制造业企业的重要性逐渐超过铁路，1896年5月26日发布了由12只股票组成的道?琼斯工业平均股票指数(见表3-1)。创建于1889年的旧的股票指数重新组建命名为铁路股票平均指数，并在1896年10月26日公布。1916年，工业平均股票指数增加到20只股票；1928年增加到30只股票。铁路股票平均指数1970年改名为交通运输业平均指数，它包含的股票数量保持了一个多世纪，一直为20只股票。

表3-1 道?琼斯工业平均股票指数中的企业

早期的道?琼斯工业平均股票指数主要集中的商品是：棉、糖、烟草、铅、皮革、橡胶等等。12家公司中有6家续存下来并一直经营相同的业务，但是只有一家公司不但保持了在道?琼斯工业平均股票指数中样本股的地位而且其名字没有发生改变，这家公司就是拥有世界上最高市值的通用电子公司(GE)。

最初所有被选入道?琼斯股票指数中的公司几乎都是获得成功的大公司，即使它们现在不在指数体系中了(详情见本章附录)。惟一的例外就是美国皮草公司()，该公司于20世纪50年代被破产清算。清算时股东每股可获得美元和一股Keta石油天然气公司股份的赔偿。Keta石油天然气公司是早年被美国皮草公司兼并的公司。但是到了1955年，Keta石油天然气公司的总裁Lowell Birrell倾吞了公司的资产，后来他逃到巴西以躲避美国的制裁。因此，1909年还是全美第七大企业的美国皮草公司的股票，这时变得一文不值。

道?琼斯股票指数的编制

最初的道?琼斯平均股票指数就是简单地将样本股股价之和除以指数体系中股票个数。但是当构成股票指数的公司发生变化或者股票分割时，就需要调整除数以防止股价指数发生突变。在2002年1月，这个除数大约是。因此，道?琼斯指数的任何样本股每上升1点，会引起整个指数上升大约7点。