8统计年鉴。

图4-3 2007年石油产量最显著的变化

资料来源：BP2008统计年鉴。

图4-4 1980 2007年沙特的原油产量

资料来源：EIA，Saudi Arabia Energy Profile。

此外，原油储量的变化是导致原油价格变化的影响因素之一，原油储量的大小不仅影响供求关系，也是石油市场参与，尤其是短期投机者的重要参考指标。由于层次众多的储量层级，预计、计量和统计具体的储量数据是一件非常难的事情，数据的准确度很难把握，即便是件计算出储量的数字，数据的准确性也值得怀疑。不断更新储量数据对石油公司来说是件很平常的事情。例如，如果SEC(美国证券交易委员会)要求改变作为计算探明储量参考的年末价格，那么探明储量的大小也会随之而变化，因为未来现金流量发生了变化，公司和产油国之间的合同协议也发生了变化。

按照传统的供需关系理论，价格上涨会刺激产油国提高产量，价格下跌则导致供给减少。但是，近年来油价的飙升并没有促进主要产油国的石油生产。石油市场的供给和需求有其自身特点。这一点在经典的多重均衡模型中得到了很好的解释：对于石油输出国来说，石油是国民收入和政府收入的支柱，也是他们长期发展的物质基础。他们往往会在油价与产量之间取得一个平衡。高油价时，扩大产出会导致价格下降，从而减少收入，所以石油输出国不会扩大生产，而是倾向于将石油保存在地下。而在低油价时，为了维持稳定的石油收入，石油输出国必须增加生产来弥补因为价格下跌而导致的收入减少。在实践中，中东地区的产量与油价的关系证实了这一逻辑。在大多时间里，该地区的产量与国际油价成反向关系(如图4-5所示)。1930 1973年间，稳定的低油价促使中东国家不断增加产量；1973 1979年，中东国家通过欧佩克的垄断地位和禁运、减产等措施推高国际油价。1979 1985年，油价开始从高位跌落但仍然保持较高水平，产量迅速下滑；1985 1998年，低油价周期内中东地区石油产量不断提高；1998 2007年，中东地区产量略有增加，但非欧佩克产油区产量大幅度下滑，油价经历了一轮上涨周期；2010年以后，中东地区的石油产量和价格预测，如图4-6所示。总体而言，产量与价格之间的逻辑关系为：高油价导致促使中东地区产量减少，而低油价导致中东国家扩大产量以获得维持经济和社会运行的贸易收入。

图4-5 1930～2007年中东地区石油产量和油价

图4-6 中东地区石油产量和价格预测

此外，石油生产的峰值理论加剧了人们对石油供应的担忧。尽管存在诸多不确定性，但石油生产峰值理论的影响越来越大。20世纪50年代，美国地质学家哈伯特预言，美国的石油产量将在1966 1971年左右达到顶峰。事实证明了哈伯特预言的正确性。这一情形被称作“哈伯特顶点”。但哈伯特关于全球石油产量将在1995 2000年达到顶点的预言没有实现。1998年，地质学家Colin J.Campbell在其论文“The End of Cheap Oil”就得出了廉价石油时代终结的结论。其后10年，国际油价的走势印证了Campbell的结论，石油峰值论再次风靡世界。据说仅研究石油峰值问题的网站就有几百个 。新千年以来，许多机构开始接受哈伯特顶点的到来，只是在达到顶峰的时间上有许多不同的看法。

实际上，无论理论上这一峰值是否存在以及会在什么时间出现，重要的是市场当中许多人相信峰值的存在，并由此引起了对石油生产能力的担忧和预期。只要担忧和预期存在，石油供应就会笼罩在短缺和耗尽的阴云中，价格当中的“风险溢价”就会越积越多。

实际上，石油峰值不仅是产