金融危机爆发后的一段时间，华尔街——这条位于美国纽约曼哈顿区、只有500米长、11米宽的街道，无疑成为全世界最瞩目的焦点。这一次，华尔街的受人瞩目，不再是因为世界金融帝国中心的至上地位，而是由于一场百年不遇的金融危机。这场由美国次贷危机引发的“华尔街金融风暴”越演越烈、波及面越来越广。

在人们对这场危机充满未知的时刻，《对话》推出了这一系列节目，试图回答一系列的为什么。世界都在困惑，尤其是中国人，本来一直扮演着好学生的角色，就在金融危机爆发前不久，中国的银行界还派出了庞大的代表团前往华尔街进行访问，认为那代表着金融行业未来的发展方向，但是，一场风暴席卷而来，五大投行或溺亡，或被整合，或转换了身份。竟无一幸免！

《对话》敏锐的判断与及时的决断都令人敬佩，这一气呵成的六期节目，邀请了长江商学院金融学教授、美国康奈尔大学金融学终身教授黄明，中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年，美林亚太有限公司中国区主席董事总经理刘二飞，摩根大通中国区主席兼行政总裁李小加，分别就金融危机的起因、经过、影响，以及政府的政策监控等问题，为大家详细讲述并分析，其时效性与知识性都很到位。

这六期节目基本上是连续播放的，节目的录制形式也是非常的简单，就是讲座，嘉宾在台上讲，观众在下面听，然后是观众的提问。所以，从节目的表现上并不精彩，但嘉宾都具有一流的水准，所讲的内容也是大众关注的热点，而听众，显然是经过挑选的，素质上佳，提出的问题也就有分量，也到位，因此，整个系列的节目并不沉闷。

中国人民银行副行长苏宁在2009年出席第三届中国银行家高峰论坛时表示：在应对危机过程中，各国中央银行主要采取创新货币工具、强化货币支持，直接向市场甚至企业注入流动性，改革金融监管体系等措施。我们可以从中得到如下启示：第一，随着国际化发展，金融市场之间、金融部门之间、金融和实体经济的联系日益复杂，除加强对单个机构的金融风险研究之外，还应该强调关联性，从宏观角度防范系统风险。第二，加强市场透明度。由于金融产品日益复杂，现在金融监管部门和投资者已经难以准确地掌握金融机构的监管情况。这种信息不对称是这次危机的主要原因，监管部门和投资者需要充分了解金融产品风险。第三，完善评级制度。第四，充分进行研究，必要时进行大胆的金融创新。

黄明讲述金融危机原理

华尔街危机怎么传递到世界各地？华尔街危机对中国有什么影响？我们的金融老师出了问题，我们要不要接着学华尔街？中国资本市场什么时候才合适与世界市场接轨？在美国华尔街有一些局部的金融危机怎么会传播到全球各个市场？这个问题很值得研究，黄明在现场给出了答案。

对此，他通过两个问题进行阐述。一个是跨国跨市场的抛售，一个是市场信心的传播。

“跨国跨市场抛售，因为在国际金融市场一体化的过程中，有很多投资者不会只投一种产品，他会投很多产品，打一个比方，很多投资者持着次贷的产品，同时还持着其他的产品，次贷产品出现危机导致价格剧烈往下跌，导致了很多仓位的损失，在损失的情况下整个投资组合就有很多亏损。

“另外，现代金融市场跟中国国内情况有点不一样，很多机构投资者都带着杠杆仓位。什么叫杠杆，就是所持有的部分资产都是用借来的钱购买的，华尔街几大著名的投资银行杠杆率都到了40倍，这意味着每40亿美元中有39亿美元都是借来的，自己只有1亿美元的资本，这样就知道风险会有多大。

“因此，次贷跌了，整个组合也跌了，同时杠杆风险就放大了，这个时候为了保护的风险，就得收缩；收缩的方法就得卖，卖什么呢？不会卖次贷，因为次贷已经跌得卖不掉了，只能卖还没有跌的东西，比如公司债，大家都卖公司债，公司债就跟着跌了。

“此时，假如另外一个基金手上持有公司债和股票，公司债跌了就必须卖别的东西才能收缩，于是就卖股票，从美国卖到别的国家去了，就这样，跨国跨市场的整体的出售导致了本来是次贷的危机传染到了公司债市场、股票市场，传染到美国之外了。这是一个很重要的传染的传播的机制。