索罗斯认为看到成功后的退缩是软弱无能的。投资必须果断，不要“小心翼翼”地赚小钱，除非不出手，看准时机必须要赚尽利润。在索罗斯的眼里，投资者最大的错误不是大胆鲁莽，而是过于保守。因为他认为，若有信心必涨，为什么投资得那么少？若没信心出击，就根本不应下注！当然冒险不是忽略风险，翻开索罗斯征战金融界的记录，他所讲究的风险，不是如何循序渐进地一边赚取微利同时又保住既有利益，而是如何用尽手头上每一个筹码。在1992年的狙击英镑之役中，帮助操作量子基金的经理计划建立30亿或40亿美元的英镑空仓，而索罗斯的回答是：“你这样也算仓位·”最后投资额提高到了100亿美元，最终索罗斯一战成名。

行动指南

要获得比别人更大的成功，就需要脚踏实地干好每一件事，而且不是尽力而为，而是尽全力而为。正如索罗斯一样，当你对一笔交易有把握时，做对还不够，要尽可能多地去猎取。

2月11日没有投机就没有投资

称呼我为投资家的人们似乎都认为投机家是一个负面的词汇。但是“投机”和“投资”很难简单用语言来界定。让我说，投机是“成功的投资”，投资是“失败的投机”。

投机的英语表达是“speculate”，它有“深思熟虑”的意思。不管什么样的投资，都要预测其前景如何，“没有投机就没有投资”。

——摘自2009年6月10日索罗斯接受日本《现代周刊》专访的谈话

背景分析

“股神”巴菲特和“金融大鳄”索罗斯，这两位最具旗帜性的世界级投资大师，尽管都是犹太裔，但他们的投资风格和习惯却很不相同。索罗斯注重“对冲投机”，而巴菲特注重“价值投资”，这种区别犹如金庸笔下的“东邪西毒”都是个性鲜明、不可或缺的。

作为一个优秀的投资者，巴菲特注重在市场走熊时，购买价值被低估的股票，他的名言：“人生就像滚雪球，关键是找到很湿的雪和很长的坡。”这就是巴菲特典型的投资策略。然而，熟知人性与市场弱点的索罗斯，他的使命就是寻找赚钱的机会，并在最短的时间内发现金融体系的漏洞，然后摧毁它取得丰厚的收益。可能索罗斯更多是扮演“投机破坏者”的角色，因此大多数人对他的评价是贬多于褒。

在索罗斯看来，“投机”和“投资”其实并没有本质区别。而市场中最难区分的概念恐怕也非投资和投机莫属，两者的界线也变得十分模糊，有人曾戏谑道：要让人区分清楚“投资”和“投机”，就好比去教育满脸青春痘的小男孩区分“爱情”和“性欲”一样困难。

尽管巴菲特和索罗斯的投资风格差异很大，但他们有一个很重要的共同点，那就是投资前都经过仔细的分析，一旦要出手就不打没把握的仗。毕竟没有只涨不跌的市场，同样也没有只跌不涨的市场。

行动指南

对于什么才是投资，每个人站在不同的角度，肯定会有不同的理解。其实不管白猫黑猫，会抓老鼠的就是好猫。因为投资的安全性不是绝对的，如果想在市场中有所作为，就必须对投资与投机有比较深刻的认识。

2月12日别被市场迷惑了双眼

金融泡沫的根源可以追溯到信贷的充裕性和抵押物的价值，即抵押物是否真值这些贷款。奇怪的是，人们常常想当然地认为，抵押物的价值是独立的，和信贷的充裕性没有关联。这种错误常以不同的面目出现，在金融危机中，最显著的就是房地产泡沫。

监管者常常错误地理解市场本质。他们认为，有效的市场假说是监管的基础，这是一种错误。当错误成为教条时，金融市场的泡沫就在所难免。

每当出现泡沫，政府就会着手进行干预。为了让实体经济免受泡沫的影响，政府提供额外的信贷，帮助出现问题的金融机构，以拯救市场。人们以为市场会因此趋于均衡，其实反而催生了超级泡沫，这种泡沫在过去25年中不断发展，每次金融危机和政府的干预都加快了超级泡沫的形成。我们无法预测超级泡沫何时最终破灭，因为不知道政府何时能控制住形势。