同样，经济界也没有发生什么特殊事件。排队领救济金的失业人员队伍越来越长，但是还没有达到合理预期的最高点。消费者贷款和开支并没有如预期的那样下降，反而上升了。“2002年，抵押贷款再融资规模暴涨至1。5万亿美元，而1998年的峰值只有7 500亿美元。”黑尔告诉我们。

从2001年开始，经济呈现温和衰退趋势，“很难想象，还有比去年我们所拥有的3％的增长率更温和的状况发生。”黑尔得出了这样的结论。

让我们头疼的是，这样的情况正是黑尔先生所乐见的-我们无法合理推测，也无法合理预期。在一场异常离谱的繁荣过后应当是一场异常离谱的衰退才对。

日本的泡沫也没有在一两年内完全破灭。经济学家仍然不愿意把目光投向日本，因为他们无法解释发生在日本的事情。不管是货币刺激还是财政刺激，似乎都没有多大作用。但如果你抓住这些所谓经济学家的头，强迫他们转向日本，他们就会看到，在一段漫长的温和衰退期之后，日本GDP增长率仅为每年2％~3％。这个比例持续了几年。之后，日本经济陷入更长期的低迷，截至2000年，日本人均GDP退回到了1993年的水平。

在这两个例子中-日本和美国，应当有一段与之前的繁荣相匹配的修正期。日本最终出现了修正，而美国，我们假设，它也将出现。

我们曾一度被告知，日本的例子在日本之外的地方就不适合了，因为日本人的那种资本主义并不被西方人认可。那是一个交叉持股、国家介入、任人唯亲的体系，而股市只是一时的狂热。在20世纪80年代末的金融风暴中，日本企业不再像资本主义企业了，因为它们忽视资本家。利润不再重要。资产成为幻觉。对媒体来说，有价值的似乎只有增长率、市场份额以及重大变动公告。