就像当年个人电脑的流行一样,比尔·盖茨再次掀起了一股风潮,让人们觉得,倾尽财富来追求个人梦想是一种时尚。摇滚歌手兼慈善家博诺(Bono)曾这样说过:“比尔·盖茨两次改变了世界。而从历史的角度看,他带来的第二次改变也许分量更重。” 业主明确制定并强制执行游戏规则
租户从自身利益出发,自发决定是否加入业主。而一旦加入,他们的自主权便从此消失。业主制定规则,租户必须遵守,违规的后果会很严重。而租户之所以愿意遵守业主制定的严格规则,是因为他们能从中获取利益。纽约城华尔街11号是一栋古老的石质建筑。这里承载了纽约证券交易所(NYSE)富有启迪色彩的历史。这个世界上最大的证交所别名“大行情牌”(the Big Board),包括约2800只蓝筹股和中小规模股本公司,其中每只股票都必须满足NYSE极端严格的上市要求。这些公司的资本总额高达12万亿美元。就2009年12月的数据来看,全球前20大证交所资本总额达44万亿美元,而单单纽约证交所一家就占了其中的25%。
在纽约证交所上市,如同加入了高端专属俱乐部。荣登NYSE的公司,都是全球最大、最优秀的公司。但是,为了拿到这个俱乐部的会员资格,公司必须遵守非常具体细致的财务规定,并满足一系列的严格标准。
NYSE的创始过程极其简单。NYSE的规章始于1792年,当时,24位股票经纪人在一棵梧桐树(美洲悬铃木)下签署了一份《梧桐树协议》。股票经纪人们在一起定下了规章制度、费用标准和一系列股市运营的通用规定,随后,股票交易就正式开始了。如今,NYSE有6000多条规章制度,明令公司会员必须遵守。
在1929年股市崩盘并引发大萧条之后,直到1934年,美国政府对证券交易的相关政策法规才相继出台。因为美国的经济状况与股市紧密相连,事关重大,必须要对股市进行一定程度的控制了。
1934年,美国成立了证券交易委员会(SEC),其宗旨是“保护投资者,维护公平、有序、高效的市场环境,促进资本的形成”。
NYSE的目标直指那些商界佼佼者。作为世界上最具影响力的股市,必须拥有齐备的规章制度,因为其声誉全靠这些上市公司的质量来保证。因此,NYSE需要确保每家上市公司都有强大的管理体系、优质的公司治理和良好的历史记录。
投资者的信心是证交所取得成功的关键因素,所以上市公司必须严格遵守规定,并且保证投资者的决策可以建立在准确的信息之上,从而维持证交所作为“开放自由的市场”的地位。因此,为了坚定投资者的信心,只有能完全满足这些严格要求的公司才可以上市交易。
显然,上市带来的好处数不胜数。有些公司为了上市,甚至不惜交纳数额巨大的费用。好处之一,就是通过把业务的一小部分卖给任何一位愿意出价购买的人,从而让公司的可用资本能够获得迅速提升。首次公开发行的上市路演还可以对公司进行宣传,从而吸引更多的投资者为公司注资。
NYSE《上市公司手册》第303A部分详细列出了全部的规则。但在首次上市的要求中,主要涉及了公开交易股票数量的底限、发行渠道、总市值、规模、股价、股东数量以及公司财务报告。以下给出几个基本的例子:
● 规模。上市公司必须有至少110万只公开交易股票。至少要有400位股东,每人至少持有100股。
● 价格。在NYSE上市之时,公司股价至少在4美元或以上。
● 财务状况。公司在过去三年间,至少盈利1000万美元,或市场资本达到5亿美元,收入达到1亿美元,有正向现金流。然而,公司的责任在首次发行之后并没有就此停止,还要继续满足各种标准。例如,如果一家公司公开发行的股票数量掉到了规定的底限之下,交易股价低于最低要求,或所有公开发行的股票市值低于规定的总值,那么,如果该公司不能在为期30天的宽限期内改变现状,就会面临被摘牌的危险。
Blockbuster就是最近发生的一个例子。2010年7月,公司违反了NYSE市场资本超过7500万美元的上市要求。公司要在45个日历日内上交一份计划书,证明其有能力在18个月之内达到规定标准。可是,公司平均股价又在连续30天内跌到了1美元以下,再一次违反了NYSE的规定。
Blockbuster随后采取的行动并没能有效地挽回公司挣扎在生死边缘的股价。随后的一周,Blockbuster在NYSE被摘牌了。 优秀租户受到认可和奖励
业主通常将市场化的激励机制纳入其系统之中。如此一来,租户之间就形成了持续性的竞争,而且必须做到最好,才有可能摘取“优秀”租户的桂冠。在业主眼中价值越高,就越有可能获得机会。在系统中勉强维持生存的租户,则很容易被其他租户所取代。会杂耍的小猎狗托普尔(Topper the Trick Terrier)是个难得一见的好玩具。这只机器狗会汪汪叫、转圈,还会8种杂耍。而且,他还能听懂英语和西班牙语的指令。
然而,这个玩具最有意思的地方不是它能做什么,而是如何做到的。虽然玩具在中国组装,但是严格来说,并不是在那里制造的。小狗的生命源于遍布世界各地的一系列小零件。大眼睛来自中国,塑料小腿产自中国台湾,毛茸茸的皮毛出自韩国,响应语音指令的软件则源于美国旧金山。
在中国装配完成之后,小狗便踏上漫漫6200英里的长路,来到其分销商—位于加州的原始旧金山玩具制造公司(Original San Francisco Toymakers)的手中。装上几节AA电池,就可供美国的小孩子们玩耍。虽然小狗托普尔跑遍半个地球后回到了美国小孩的身边,但究其源头,还得算是中国香港供应链大鳄利丰公司送出去的礼物。