1929年华尔街的崩盘结束了历史上一幕最大的疯狂投机。1924年以前，美国道琼斯工业指数一直在相对狭小的价格区间内窄幅波动，每当它超过110点，就会遭受强烈卖压。到了1924年年底，股指终于突破这个限制，在1925年跃升到150点以上。股指的上升标志着多年好日子的到来。从股市非常萧条的1921~1928年，工业产值每年平均增加4%，而1928~1929年，则增加了15%。通货膨胀率很低，新兴工业四处萌芽。

乐观主义越来越流行，再加上资金成本很低，大大刺激了股票投资者，经过1926年短暂的反转下跌后，股市月月创新高，由此诞生了一代炒股致富的人。这又煽动了更多的人通过经纪人贷款以买进更多的股票。随着股民的增多，信托投资公司也随之增加。1921年大概只有40家信托公司，到了1927年年初，这个数目上升到160家，同年底就达到300家。从1927年年初到1929年秋，信托投资公司的总资产增加了10倍，人们基本上毫不怀疑这些公司的信用。

这其中最著名的是高盛公司，它于1928年出资成立高盛贸易公司（GSTC），这个公司很快就发行了1亿美元的股票，以面值卖给母公司。母公司再以每股104美元的价格卖给普通投资者，由此获利400万美元。1929年2月7日，股票价格是每股222.5美元。买家就有高盛贸易公司自己，它在3月14日共持有5 700万美元自己公司的股票，当然可以支持这么高的估价。投资者一点儿也不担心前面等待他们的是什么。