我的结论是，美联储必须开始实施最新一轮扩大的量化宽松政策，这绝对是一个正确的选择。经济学家肯·罗戈夫用一句话反驳了伯南克主席的观点：“重要的是，你要声明未实现通胀目标决不放弃量化宽松政策。”毋庸置疑，扩大量化宽松规模会激起通货膨胀的恶性循环和美元贬值，但在世界市场范围内存在过剩的劳动力产能和大量剩余产品，所以似乎不大可能一步迈入通胀时代，而通货紧缩会引发经济萧条，从而产生“创造性毁灭”的效应，由此带来的经济成本和社会成本是我们难以承受的。尽管应对通货膨胀的代价很高，但毕竟中央银行知道如何控制通货膨胀。至于美元，从长期来看，持续增长的美国经济才是美元的主要支撑力量。我认为量化宽松政策将会缓解经济形势，而华盛顿的政治僵局也可以通过稳健的财政政策得以解决，比如继续实行布什的减税计划。

尽管我希望看到更多所谓的“蓄势以待”的就业项目和规模较小的量化宽松政策，但政客们善意的忽视也未尝不是一件好事。我的观点是，本周股价波动之后，世界各地的股市价格将会上升（假设10%~15%），主权债券价格会有所下降。伯南克主席希望看到股市回暖、每周的事业救济申请人数有所下降！

历史记录表明，“市场先生”是世界上最伟大的经济学家，很多人已经领悟到了这一点。因此，股市上涨就会催生一个良性循环，即消费者和商人重拾信心，零售支出增加，资本投资增长，就业数据改善，经济形势越来越好。如果美联储成功地让人们重新产生通胀预期，那么房价首先会稳定下来，过剩库存会减少，然后你就看吧，它们肯定会再次上涨。换句话讲，在2011年，有一段时间，经济增速会加快，通胀率会降低，房价会温和上涨，十年期美国政府债券收益率为3.5%~4%，收益会继续增加。我希望是这样，整个世界都应该这样！

对于我来讲，我的投资组合中有一半左右是美国股票，尤其是大市值的技术、石油以及工业类股票。这些领域内优质的、大市值的公司是名副其实的跨国公司，它们的赢利中，将近一半来自美国以外的地区，而在这一半中，一半来自发展中国家。我还持有一些大型制药公司、消费品生产公司以及房地产信托投资公司的股票；我的投资组合中，另一半是新兴市场的股票。我青睐中国（大陆、台湾、香港）和韩国，我认为它们是高增长，而且有一定周期性的经济体和市场。印度尼西亚、土耳其和泰国（尤其是银行业）的股票价值被低估，而且风险较高。我上周参加了一个会议，会上新兴市场是人们最喜欢的股票投资地点。也许新兴市场正在形成泡沫，但通胀率还不是很高。股票的估值还没有被提高。欧洲股票看起来很便宜，但我不知道如何操作。顺便说一句，巴西是那次大会上与会人员认定的最佳选择，但我并不认同。

机构经纪人估测系统的预测如表2所示。像往常一样，如果事情不是像我想象的那样，我就会改变主意。

表2 机构经纪人估测系统的预测（图略）