2011年3月17日

今天，股市反弹了，但大环境依旧脆弱，依旧大幅震荡。我虽然有一丝悲观情绪，但仍倾向于继续维持相当满的仓位。市场上，恐慌情绪弥漫，错误信息遍布，都在引导你尽快抛售。但我却看好日经指数（Nikkei index）和日经指数基金iShares MSCI Japan Index Fund（一只跟踪日本股市整体发展的“指数股”），并大幅增资扩仓。

然而，我不确定我们是否已经摆脱了困窘，并迎来了光明。巴林现在陷入了严重的困境中，沙特一旦发生任何影响石油生产的动乱就会导致全球金融市场陷入恐慌。此外，有关美国独栋房屋价格的最新数据又下降了3%，创下了新低。一些基本数据令人感到非常不安，尤其是关于隐性库存（shadow inventory）的数据。新屋开工率骤然下降，3个月的平均值处在向下破位的边缘。虽然高频数据表明美国经济正在稳步复苏，但复苏依然非常脆弱，容易受到冲击。欧洲经济也健康不到哪里去，虽然上周出现了一些进展，但主权债务危机仍旧得不到解决。

我认为，日本经济继近期大幅回落之后，必将在2011年夏末及来年第一季度走强。日本这个民族是一个坚强、坚毅的民族，他们能够做好协调，采取一致行动。因此，如果巴林或房价没出问题，那么在今后很长一段时间，世界都会是美好的，而且股市会再次上扬。我依然钟情于新兴市场，尤其是中国（富时新华指数基金）、印度（物价指数）和巴西市场。

日本发生的事情会导致央行在出台紧缩政策的问题上更加慎重。此外，正如图10所显示的那样，食品价格正在回落。稻米价格的下降尤其令人鼓舞。通胀仍然处于蛰伏期。

图11表明了在标准普尔500指数衡量下的新兴市场小幅回暖。图12~图14令人震惊地说明了根据新兴市场指数来衡量，中国、印度和巴西的表现多么不佳。其实，你看到的是双重的表现不佳。