国老在研报前言中提到，股票的分析涉及行业、产品、管理、财务、市场、销售等很多方面。而行业分析师的知识结构、分析能力和精力则是很有限的，特别是很多分析师没有实业的工作经验，缺乏投资股票的实盘经验，因此很难对一只股票的各个方面做出深入而全面的分析。我认同这种观点。

的确，投资犹如盲人摸象。每个人都只摸到大象的一小部分，把每个人摸到的拼凑在一起，或许能够还原大象的全貌。这种自组织的行为和众包的生产方式是产生群体智能，触及真实世界的最便捷途径。

在互联网上，一个明显的例子就是维基百科全书。它的创始人在哈耶克的词条下面指出，他创立维基百科就是受了哈耶克《价格与生产》的启发，就是设立一些简单的规则，让网友互动，而没有硬性标准。尽管规则很简单，但是维基百科比很多书更能满足读者的需要。如果不能满足需要，读者也可以自由更新。相对人为设计，维基百科确实拥有显著优势。

回到国老等人的自组织行为。这类自组织行为和众包的内容生产方式将产生群体智能。因为它有效回避了研究人员知识结构、经验的不足，借助互联网的资源和大众的智慧形成群体智能。借用哈耶克的语言，它将产生“涌现秩序”。自组织与涌现在本质上相似，自组织强调过程，动态的；涌现强调最后的宏观秩序的结果。这种自组织和众包模式将颠覆资本市场上传统的研究方式。

一些阳光私募也采取这种方法：好几个人同时观察一只股票，最终形成投资决策。但我更看好互联网上的这种自组织行为。巴恰塔亚等人认为，社会的创造性源于个人认识和社会网络的结构。互联度太高导致社会成员的相似性太高，会降低一个社会的创造性；互联度太低则丧失了合作创新机制。

抛开研究人员的个人认知能力不谈，券商、基金内部人员之间属于强纽带的社会网络（互联程度高），而这种网络的最大弱点就是没有新信息。而互联网呈现小世界网络特征，它是弱纽带网络，有利于信息的扩散和思想的创新。

对于强纽带和弱纽带，著名社会学家格拉诺维特在《弱纽带的强度》一文中有过精彩的论述。哈佛大学教授迈克尔·波特（最具影响力的著作《国家竞争优势》 的作者，也是里根“竞争力委员会”主席），为IBM、通用、微软等公司提出了著名的政策建议：引入局外人。也就是弱纽带，将一些局外人引入公司原有的熟人社会。局外人会带来完全不同于既有团队的思维方式和信息，最可能产生新想法。

《国家竞争优势》，迈克尔·波特，中信出版社，2007年10月。