其二，在财力上经过四年对中央政府的经营，特别是在宋子文的帮助下，蒋介石能有效操控江浙财阀为己所有，而此时长江流域的财富远远超过了北伐时代珠江流域的经济实力。而在1927年第一次下野时，他刚刚打下东南沿海，武汉中央的权威尚在南京之上，自己未能有效控制江浙财阀。这是他与第二次下野时在财力上巨大反差。因此，与第一次下野时的无奈相比，第二次下野时的蒋介石要从容得多。

蒋介石的前两次下野，都与国民党内的分裂有关。对此，学界的认识大体是一致的。对第三次下野，有学者归因于美国对华援助不力；也有人认为是桂系逼宫；还有学者指出是“国民党内对中共的和、战意见分歧所致”。 以上因素，可以说都不错，但笔者认为其根本原因，还是在同中共的军事对抗中连续在辽沈、淮海、平津三大战役中的失利所致。特别是其五大主力的全部覆灭，对蒋是一个致命的打击，这使失去了抗击党内反对派的实力。

三大战役前，被誉为“御林军”的整编第74师是最先被歼灭的；辽沈战役时新1军、新6军被全歼；淮海战役后，第18军在双堆集被歼，第5军在陈官屯全军覆灭。这五支军队之所以成为国军的王牌军，不仅仅是因为它们有全部美械装备，而是在抗日战场上同日作战赢得的英名，其作战力之强是其他军队难以匹敌的。第5军是国军的第一支机械化部队，新1军、新6军的前身很大一部分是出自第5军。而18军则是陈诚“土木系”的支柱。内战初期，18军几乎是蒋的救火队，无论是对付解放军刘伯承部的二野，还是陈毅的三野，胜多败少，特别是胡琏时代的整11师。

淮海战役初期，18军归属白崇禧的华中剿总第12兵团。1948年11月初，为解救徐州之围，蒋介石调黄维12兵团东进，白宗禧一个“不”字也不敢说，更谈不上什么逼宫。但到这个月底，解放军完成对黄维兵团的合围，12月6日发动总攻。同日，杜聿明部（辖第5军）突围受阻。 白宗禧才有底气抗拒蒋介石的命令。两天后，蒋致电白“命其以最快方法将所辖第二军调赴南京，增援守备兵力，但遭到拒绝。白氏并且进一步以其所拥有的兵力为后盾，要求蒋中正下野。” 21日，蒋介石在日记中无奈地写道：“桂白在汉口留政府东下之运械船舶，其叛逆昭彰，又对第二军东调始终阻止，乱臣叛将非可以诚感也。”

此时，尽管12兵团司令黄维、18军军长杨伯涛被俘，但蒋介石还寄希望于杜聿明部突围，保住他最后一张王牌。直到1949年1月10日，第5军的两位老长官：徐州剿总副总司令杜聿明被俘，第2兵团司令邱清泉自杀。至此，蒋介石的五大主力全军覆灭，蒋手中既没有王牌同中共对抗，同时也没有力量抗衡咄咄逼人桂系，他才真正开始考虑下野。就在第5军被全歼的这一天，蒋介石在日记中写道：

杜聿明部大半（今晨）似已被匪消灭，闻尚有三万人自陈官庄西南突围，未知能否安全出险，忧念无已。此为我黄河以南地区之主力，今已被歼，则兵力更形悬如。但已尽我心力，无可愧对我将士……今后下野可以无遗憾矣。前之所以不为桂系强逼下野者，惟此杜部待援，我责未尽耳。

由此可见，蒋介石第三次下野，核心因素还是自己主要依靠的军事实力，特别是五大王牌军全部覆灭。

此外，另一个重要因素是，伴随着蒋介石在战场上的失利，美国选择了放弃蒋介石。对此，蒋介石痛恨地表示：“美国大使馆几乎为反华倒蒋之大本营，显受其政府之意图……两年以来美国政府马歇尔一贯倒蒋之政策此至更暴露无余，而其对我国侮辱亦至极点。” 特别是在他下野后总结教训时曾痛苦地表示：